股票配资者科创板带来“芯”机遇：回望芯片行业2019，展望2020

7月14日股票配资者，上交所和中证指数公司联合发布公告称，将于7月26日正式发布上证科创板芯片设计主题指数和上证科创板半导体材料设备主题指数。

市场拐点的三大信号在正在陆续验证，三中全会召开在即，政策信号即将明确；外部信号美联储降息预期与美国大选的局势逐步明朗；价格信号依然疲弱，其中房价信号还有待观察，PPI仍待环比持续转正；随着三大信号逐步验证，三季度有望迎来市场拐点，后续红利策略将持续分化，待市场拐点出现后再转向绩优成长。首先，三中全会召开在即，政策信号即将验证，预计会议将全面深化改革、推进中国式现代化，提升市场长期风险偏好，且预计会后市场流动性状况有望明显改善。其次，外部信号也日趋明朗，美国通胀和就业数据连续3个月降温，美联储降息预期升温，强势美元周期接近尾声，且事件影响下，市场对特朗普二次当选的交易将强化。再次，价格信号依然疲弱，其中房价信号还有待观察，PPI仍待环比持续转正，出口景气相对较强。最后，央行利率端预期影响下，红利策略将持续走向分化，短期可以关注政策催化的主题和中报结构亮点，随着三大信号逐步验证，三季度有望迎来市场拐点，建议届时配置再转向绩优成长。

11月20日，“科技为擎.创赢未来"第一财经科创大会在北京召开，下午的第一场圆桌论坛围绕着“集成电路企业的‘中国芯’”这一话题展开。事实上，芯片企业作为科创板力推的排头兵，在过去一年受到了各路资本的关注。

上海浦东科创集团有限公司战略部总经理、华登国际合伙人张聿作为创投机构代表参与了会议。另外，还有3家集成电路企业的代表参与了会议，包括中微公司集团副总裁兼CFO陈伟文、紫光展锐执行副总裁周晨、万业企业股份有限公司副总经理周伟芳。

“科创板设立以来大家把目光都投向了集成电路，非常热。我感觉中国目前有很多的企业跟世界上的大公司、龙头企业之间的差距正在逐渐缩小。有些企业甚至已经接近国际水平。”孙加韬说，他认为中国“芯”在变得越来越强大。

张聿对于孙加韬的部分看法表示赞同，他称，从两方面看，这一年多芯片行业十分“火”，这个行业从过去大家所不了解到现在基本上全民都了解，这个关注度我觉得对这个行业发展非常有利。不过张聿也提出了另外一个观点，在他看来，芯片是硬科技，一年的时间不足以让它发生很大的变化，接下来还是要踏踏实实花5年、10年时间，把芯片行业更上一层楼。

作为首批在科创板上市的中微公司代表，陈伟文在谈到过去一年集成电路行业的变化时表示，这个行业实际上是一个慢工出细活的工程，需要很长时间的积淀，包括很多好的企业，中微半导体2004年创业到现在才上市，基本上形成了比较成熟的产业体系，之后还要干5-10年以上的时间才有可能成为国际上比较主要的半导体国家跟市场。

对于这一年的变化周伟芳改总结为两个关键词，第一个关键词是新辉煌。辉煌指的是在IPO之时，“在科创板开板的那一刹那，新辉煌下一步是什么？百亿到千亿市值的科技公司接下来该何去？”周伟芳说。

周伟芳提到的第二个关键词是新启程，代表着企业或者上市公司的2.0版本，该怎么样去实操的阶段，上市了以后有了资金、有了人才，要怎么样去善用这些资源去对整体产业整合也是一个关键。

总结完前一年芯片行业的变化，对于2020年又如何展望？

孙加韬认为，明年的关键词是“突破”，“在集成电路的很多领域，比如说刻制机、材料、芯片、设计软件等等，这些东西都是需要进行突破的，如果不能突破的话，中国集成电路产业难以再上一个台阶。”

张聿则用“沉淀”两字来展望明年。

“我觉得要坚持开放、包容，持续国际化是十分重要的。”陈伟文称。

周晨则认为2020年的重点在“5G”上，所有的智能化的前提一定是连接化，连接化现在5G的技术其实是在基础上解决这个问题的。

相较于上述嘉宾，周伟芳的展望十分特别，她认为，2020年对国内芯片产业关键词将是“产业+VC”的二元模型。对于中国半导体企业来说，完成了上市这一步只是刚刚开始，上市以后怎么样去善用企业的“产业+VC”，聚焦在优势产品上，选择更加多赛道地去增加自己的整合能力和自己的飞轮模型。

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